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到底情况有多严重？打听一下会发现，不少文娱基金二期的募资至今没有完成，有些甚至关门大吉。“以前经常有人来找我，希望联手成立基金，有土豪，也有其他行业的公司，但2018年，再没人提这件事。”一位影视公司创始人表示。这次融资寒冬，就像是一个“灰犀牛”事件（“灰犀牛”一般是指概率极大、冲击力极强的风险。相对于黑天鹅事件的突发性，灰犀牛事件是在一系列警示信号和迹象之后可以预见的大概率事件），所有人眼睁睁看着却躲不掉。

二级市场上，影视股已成雷区。自2015 年股市泡沫破裂之后，传媒板块已经连续两年大跌，2016 年以 37.71%的跌幅领跌全行业，2017 年跌幅21.65%，2018年迄今跌幅也已达到20%。整体估值水平已经与12年接近，仅为2015年峰值时期的 1/4 左右。

朱鹤新透露，2018年11月末普惠口径小微企业贷款余额同比增长17%，远大于13%的各项贷款增速；年末小微企业的授信户数已经超过1800万家，同比增长28%。值得注意的是，中央多次强调要防止发生系统性金融风险的背景下，央行无疑在制定金融政策的同时时刻绷紧“防风险”这根弦。对此，朱鹤新称，“金融风险总体收敛，宏观杠杆率基本保持稳定。”

我们发现违约处置中有几个特点：第一，违约后的兑付金额较低。从2015年到2018年，违约后完成兑付的金额逐年下降，2018年只有1.35%，表明我们对违约债券的债权人缺乏有效的保护。第二，不同所有制企业兑付率存在差异。违约之后，尤其在2018年以前，不同所有制企业兑付率存在明显的差异，民营企业的兑付率最高，很多民营企业违约后还是在想方设法来完成兑付。但是在2018年出现了一些新的变化，就是在结构性去杠杆的过程中，民营企业的融资环境出现了明显恶化，导致去年民营企业的兑付率明显下降。第三，不同处置方式的效果存在明显差异。就民营企业和国企而言，民营企业通过自筹的方式完成偿付的意愿相对比较强烈，而国有企业都是等着政府来救助。另外从回收率来讲，违约后通过自筹完成兑付的基本上是100%，进入求偿和破产诉讼的回收率只有7%点多、9%左右，这个比例非常低。

明晟公司（MSCI）宣布将A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子从原本5%提升至20%，这与2018 年 9 月MSCI公布的方案相比，超预期之处有两个方面：一是新方案把大盘A股纳入因子从两阶段增加至三阶段，预计将使外资加仓A股的过程更为平顺，以降低交易冲击。

责任编辑：赵明来源：新民晚报[新民晚报·新民网]4月21日晚8时许，徐汇区裕德路泰德花苑小区地下车库内，一辆特斯拉轿车突然冒出白烟，进而起火燃烧。据小区居民介绍，突发情况发生后，住在小区高层建筑内的居民被紧急疏散。因地下车库散发出刺鼻气味，消防员一度无法进入车库，只能通过朝车库内灌水进行扑救，车库入口也被封闭。